秦朔：從最近一輪的經濟復蘇來看，似乎傳統意義上對經濟周期的概念有所改變。傳統意義上，康德拉季耶夫的周期理論都是很長的周期，是６０年，后來形成２０年、３０年的周期。最近很多人提出，由于政府干預的增強和流動性的大量釋放，經濟周期看起來不需要那么長了。宏觀經濟和投資的周期是否真的會壓縮？周期的壓縮在經濟意義和投資意義上有何含義？

　　樊綱：長周期、中周期、短周期的理論，并不否定三個周期同時進行。長周期通常指一個技術變化、社會大變遷，中周期指某種市場的發展，短周期則通常是所說的商業周期，這些都可能同時存在。

　　剛才說到是否政府干預周期多了？美國大蕭條之后形成的一套監管體系帶來之后７０年的繁榮，沒有出現大危機，前幾年監管化、去規則化、放任自流，反而形成了大泡沫、大周期。所以，不一定是政府監管多還是少，而是如何監管、是否符合規律。

　　之所以中國用兩年就走出了低谷，確實和我們過去在經濟高漲和過熱時采取措施＂壓了壓＂有關。比如房地產，如果不是２００７年９月份我們采取措施＂壓一壓＂，任憑二、三線城市房價跟上來，全國就會是一個大泡沫，之后雷曼兄弟破產，到了２００８年９月份這個泡沫再破掉，結果就是五六年都走不出來。一定意義上，波動短是因為波動小。

　　戴志康：我們都生活在周期里，就是＂只緣身在此山中＂，我還是相信一點，中國現在處在很強的上升勢頭中，像２０多歲的小伙子一樣充滿力量和活力，實際上年輕人不怕折騰，肯定會很強勁地往前走。

　　秦朔：中國經濟２００９年表現很出色，回暖速度、幅度都在世界前列，您是否認為危機都過去了？面對全球危機復蘇，中國可以繼續穩健地充當領頭羊嗎？

　　樊綱：危機最壞的時機過去了，但危機后很多事情還在處理過程當中，中國也不是完全沒受影響，由于我們的一些防火墻還在，資本市場、金融市場沒有完全開放，所以受的影響比較小。盡管危機還沒有完全過去，但我們很可能從現在開始正逐步進入一個新的繁榮期，包括出口等方面仍會保持好的增長勢頭。

　　反過來講，我們和發達國家面臨的問題可能還是不一樣，他們面臨的是怎樣走出危機，我們面臨的是怎樣管理繁榮。所以，我們要往前思考可能面對的特殊問題。[nextpage]

　　秦朔：最近有相當多的數據表明，我們經濟可能已經偏熱，甚至已經開始進入過熱的區間。今年１～２月份的發電量同比增長２２．１％，重工業比輕工業增速高９．２個百分點，ＰＰＩ是５．４％，ＣＰＩ則是２．７％，和政府調控的３％已經很接近；同時，２月份出口也遠遠超出預期，出口一旦強勢增長，就很可能增強關于外匯占款方面的預想。大家如何看待經濟增長和防通脹的問題？

　　樊綱：中國經濟正逐步進入一個新的繁榮期。應對繁榮期的基本問題，比如過熱、泡沫、通貨膨脹等問題就會出現，宏觀政策應該調整。我不知道調整不調整、何時調整，但從邏輯上講，當情況開始發生變化，政策就應該調整，不調整就是政策滯后。

　　李峰：從理財角度講，如果你對未來的經濟走勢有比較樂觀的判斷，應該適當提升自己的杠桿率。最近我們也觀察到一些新的趨勢，可以看到政府慢慢在強化、加強利率間的變化。我也建議我們的客戶應該提升這方面的關注程度，從而使他們對資產和負債管理方面做出相應的對策、安排。

　　秦朔：錢教授，您是季羨林先生的弟子，季先生生前倡導大國學，您如何看待大國學中國傳統文化對現代市場經濟條件下金融投資者的意義？

　　錢文忠：季先生主要強調的還是每個人自身要做到和諧，每個人要先調整好自己的心態。我想，心態好的人是比較容易應對各種各樣的機遇、各種各樣的風險，如此而已。

　　房價如何走？

　　秦朔：我摘錄了去年底房地產市場的統計數據：２００９年商品房銷售面積９．３７億平方米，比上一年增加４２．１％；土地出讓收入１．５９萬億元，比上一年增長６０％；商品房銷售額４．４萬億元，比上一年增長了７５．５％；住宅銷售額比上一年增長了８０％。可見過去一年，房地產單價尤其住宅單價有很明顯的上升。

　　您覺得今年商品房價格的趨勢和成交是什么情況？

　　戴志康：基本態勢的判斷是今、明兩年的房地產應該是盤整行情，去年已經透支不少。所謂盤整，有的會漲，但相當一部分會回調一些。交易量可能也回到正常水平，甚至比正常水平稍微低一點。

　　長三角是我們布局的重點方向，我覺得上海市場和上海周邊市場不同，蘇州、無錫、南京等都是當地市場，杭州是浙江省市場，而上海是全國、全世界的市場。

　　秦朔：去年一線城市房價的上漲，相當一部分是被豪宅市場價格拉動起來的，而豪宅市場又和很多富人資產配置的需求相關聯。房價應該對應整個社會資金的投放，如果今年房地產市場是盤整行情，但還有流動性，是否會流向股市或商品市場？

　　戴志康：實際上我們已經感覺到銀根在收緊，只要銀根收緊就會影響到房地產、股票價格、商品期貨等，財富增長的速度也肯定會下降。[nextpage]

　　錢文忠：我覺得每個人都有自己的活法。如果大家在這種市場上的獲利機會少了一些，不妨去增修一下佛教講的＂慧命＂，人有一個肉身的生命，也有一個智慧的生命，所以可以增加一些智慧的修煉。

　　秦朔：這次＂兩會＂還提到城鎮化的問題，一些人認為中國可能不能簡單地城鎮化，更重要的是圍繞大城市發展城市群，這或許是更集約、高效的發展策略。您對城鎮化、城市化未來在中國的演進有怎樣的預見？

　　樊綱：我一直鼓吹城市化。效率是一個問題，大城市更集約，而且大城市人口集中度高，創造更多服務業需求，人的家庭生活更社會化。我們要把人留在小城市，如果小城市提供不了現代化生活，人最終還會走向大城市。關鍵問題是就業在什么地方，城市群會創造出更多就業，就業創造更多收入，人民的生活提高到更高水平。這個意義上，我們現在的階段還是出現大城市和城市群的階段。

　　人民幣升值預期秦朔：當我們的貿易順差開始提高后，匯率是否要調整？現在是否有征兆有＂熱錢＂流入賭人民幣升值？

　　樊綱：怎樣定義＂熱錢＂是一個問題，但現在中國確實面臨外資流入趨勢加大的情況。還不僅是人民幣是否升值的問題，首先是因為我們經濟高增長，回報更高。

　　第二個是人民幣升不升值的問題，也許現在會促使你把美元換成人民幣，但這個趨勢不是永遠的，會有很多波動，美元也不一定永遠一個勁貶值，也有波動性。這個問題一方面要看長期趨勢，另一方面要看短期波動。從長期趨勢看，至少今后三四年時間，我相信世界資本流向中國等新興市場國家的趨勢會增加。