餐飲旅游業(yè)需求進(jìn)一步提升 北斗通信市場發(fā)展?jié)摿薮?/h1>
中航證券
餐飲旅游業(yè)需求進(jìn)一步提升
餐飲旅游業(yè)上半年走勢較好。原因如下:一是伴隨居民可支配收入和消費(fèi)水平的進(jìn)一步提高,居民旅游需求進(jìn)一步提升,旅游行業(yè)表現(xiàn)出強(qiáng)勁動力；二是上半年沒有出現(xiàn)類似去年的流感、地震等自然災(zāi)害影響,行業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長。
行業(yè)不乏亮點。一是受居民消費(fèi)能力的提高、人民幣升值等因素影響,國內(nèi)居民出境游的意愿增強(qiáng),出境游保持高速增長的趨勢;二是免稅品銷售市場空間依然巨大,預(yù)期海南島的離島免稅政策還會進(jìn)一步進(jìn)行調(diào)整,增加單次免稅購物限額;三是人工景區(qū)可以依靠公司優(yōu)質(zhì)的管理和創(chuàng)新通過復(fù)制進(jìn)行異地擴(kuò)張,也可以根據(jù)季節(jié)和節(jié)日開設(shè)不少新項目,以迎合游客需求,從而可以得到更快的增長。
從個股角度看,在考慮估值的基礎(chǔ)上,我們主要偏向于兩類公司：一類是掌握核心資源,管理層經(jīng)營能力強(qiáng)、有持續(xù)擴(kuò)張能力的公司,如中青旅、宋城演藝等；一類是估值始終,公司業(yè)務(wù)契合市場熱點的公司,如眾信旅游、騰邦國際。
國元證券
北斗通信市場發(fā)展?jié)摿薮?/strong>
北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)下游應(yīng)用主要分為軍工、專業(yè)行業(yè)和大眾消費(fèi)市場。2012年和2013年,北斗導(dǎo)航B1和B2開放頻段的ICD文件相繼公布,這意味著大眾消費(fèi)市場中,國外芯片生產(chǎn)商可自由研發(fā)相關(guān)北斗導(dǎo)航B1和B2段開放信號的芯片供以民用服務(wù),這主要影響了國內(nèi)大眾消費(fèi)市場中的芯片生產(chǎn)商。由于前置車載汽車導(dǎo)航系統(tǒng)對芯片和模塊的能耗、價格和體積并沒有智能手機(jī)那么敏感,市場對國產(chǎn)北斗導(dǎo)航/GPS雙模處理的設(shè)備容忍度可能高于手機(jī)市場,預(yù)計前裝汽車導(dǎo)航市場將成為突破口。
投資邏輯:在二級市場內(nèi)我們看好軍工訂單占比較高的上市公司;看好芯片-模塊-終端全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)企業(yè),特別是在某一細(xì)分下游,如高精度導(dǎo)航應(yīng)用市場具有行業(yè)積累和競爭優(yōu)勢的上市公司，對于車廠或前裝導(dǎo)航終端生產(chǎn)商有渠道優(yōu)勢的芯片生產(chǎn)企業(yè)，以及基于公司競爭優(yōu)勢，能在應(yīng)用后端提供平臺支持和服務(wù)的公司等。
時間節(jié)點上,下半年涉北斗導(dǎo)航類上市公司具有投資機(jī)會。推薦重點關(guān)注上市公司:振芯科技、中海達(dá)、北斗星通、合眾思壯和華力創(chuàng)通。
廣發(fā)證券
計算機(jī)軟件行業(yè)投資回暖
盡管2014年上半年軟件產(chǎn)業(yè)增速有所減緩,但在一系列宏觀微刺激政策和更多信息產(chǎn)業(yè)落實性的政策紅利的推動下,政府和企業(yè)的IT投資有望回暖。另外,互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)越來越多、越來越深入的融合也為企業(yè)提供了自主投資IT以追趕互聯(lián)網(wǎng)浪潮的動力。創(chuàng)業(yè)板再融資放開后,企業(yè)的收購兼并將愈發(fā)成為常態(tài)。
2014年以來,計算機(jī)行業(yè)各主題依然廣獲社會關(guān)注,推動行情的上漲與板塊估值溢價的繼續(xù)走高。從產(chǎn)業(yè)需求及行業(yè)格局發(fā)展的積極角度,我們預(yù)計下半年計算機(jī)板塊依然能夠獲得對大盤的相對收益,維持板塊“買入”評級。但行業(yè)在經(jīng)歷過去一年半以來的恢復(fù)性增長后,考慮到A股大部分公司并未滿足支撐行業(yè)市值突破的必要條件,后續(xù)漲幅可能較難達(dá)到去年同期水平。在熱點領(lǐng)域中,我們建議關(guān)注行業(yè)下游有切實需求且能夠落實到公司業(yè)績上的領(lǐng)域,如證券基金行業(yè)信息化與互聯(lián)網(wǎng)化、醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的信息化、國產(chǎn)化替代、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和以技術(shù)及客戶資源為基礎(chǔ)的垂直電商等,同時關(guān)注向關(guān)聯(lián)度較高業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的公司,重點推薦衛(wèi)士通、廣聯(lián)達(dá)、網(wǎng)宿科技、神州泰岳、衛(wèi)寧軟件、恒生電子、金證股份等公司。
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長江證券
軌道交通發(fā)展再添活力
十三五鐵路規(guī)劃正處開題期,鐵路投融資改革獲重大突破,增強(qiáng)鐵路發(fā)展規(guī)劃信心。成立鐵路發(fā)展基金是鐵路投融資體制改革重要一環(huán),《辦法》出臺意味鐵路投資多元化政策落地,基金正式進(jìn)入籌備期。設(shè)立鐵路發(fā)展基金將解決長期以來困擾鐵路發(fā)展的融資難問題,利于鐵總負(fù)債率的改善。官民共進(jìn)基金募集規(guī)模或達(dá)2000-3000億,杠桿撬動4000-6000億鐵路固投。
1) 鐵路并入大交通顯成果,車輛購置稅納入中央財政性資金來源。中央財政性資金來源包括鐵路建設(shè)基金、中央預(yù)算內(nèi)投資、車輛購置稅,其中車輛購置稅為新增來源,是交通運(yùn)輸部給予鐵路發(fā)展積極支持的實際舉措。
2) 多項舉措保障社會投資人利益提升基金募集吸引力。主要如下:a)退出靈活:基金存續(xù)期為15-20年,社會投資人出資到位滿1年后即可依法轉(zhuǎn)讓;b)多層股權(quán)結(jié)構(gòu),社會資本獲優(yōu)先股,回報穩(wěn)定貼近市場;c)部分比例資金投資于經(jīng)營性項目,提升整體投資效益。
