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    受限制三公消費政策的影響,高端餐飲業在經歷了兩年調整期后,業績仍然一片慘淡,繼續下滑。

    全聚德、湘鄂情、西安飲食和易食股份發布的2013年年報顯示，在報告期內，4家餐飲企業共實現營業總收入39.37億元，平均增長率為-9.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計為3.9億元，平均增長率為-139.14%。

    雖然高端餐飲業績不振，但中式快餐連鎖業仍然受到資本和投資機構的青睞,一直以來困擾餐飲企業的上市難題也在同時考驗企業和投資機構的耐性。

    高端餐飲調整緩慢

    作為高端餐飲行業的代表,A股僅有的三家上市餐飲公司全聚德、湘鄂情、西安飲食業績全面淪陷。

    目前,國內A股上市餐飲公司僅有四家企業—全聚德、湘鄂情、西安飲食和易食股份相繼發布年報, 除了易食股份去年銷售、利潤同比增長外,三家主打高端餐飲的湘鄂情、全聚德和西安飲食營收、凈利同比雙雙下降。

    易食股份是個特例,并不能作為代表餐飲行業的指向標。它主打航空鐵路餐飲,并且嚴重依賴大客戶,包括海南航空、首都航空、南方航空等在內的前五大客戶占據了50%以上的業務,其中僅海南航空股份有限公司就為其貢獻了34.46%以上的營收。”

    這也意味著,自2011年限制三公消費政策以來,在經歷了兩年調整后,高端餐飲業調整仍未到位,業績仍處于下滑狀態。

    其中,全聚德去年實現營業收入19億元，同比下降2.13%；餐飲企業收入同比下降5.64%，食品工業收入同比增長9.57%；實現凈利潤1.1億元，同比下降27.62%；接待賓客730.55萬人次，同比下降3.44%，人均消費同比下降2.22%，上座率同比下降4.14%。

    過去兩年來,全聚德被認為轉型緩慢,應對不足。不過,據悉，自2013年9月,向IDG 資本、華住酒店定向增發,募集資金3.5億元后,全聚德內部已經開始實施其商業模式重建計劃。”全聚德聘請了特勞特作為其品牌戰略定位咨詢公司,未來將聚焦宴請市場，發展“家庭宴請、朋友宴請、商務宴請”業務，逐步開拓“宴請，就到全聚德”的理性消費市場。并且同時全聚德開始針對大眾餐飲消費市場的需求，調整菜品結構，研發低價位餐單。但效果如何,還待時間。”不久前調研過全聚德的西南證券一名分析師表示。

    另一高端餐飲企業湘鄂情更加慘淡。年報顯示，公司去年巨虧5.64億元，凈利潤大降788.86%，交出了歷史上最差的成績單。而對于業績表現,湘鄂情在年報里坦言，“由于公司酒樓業務陷入嚴重虧損，導致2013年成為公司歷史上虧損最為嚴重、經營最為困難的一年。”公司還表示，2013年酒樓業務的巨額虧損，在嚴重影響酒樓自身業務的同時，也為大眾餐飲業務發展帶來諸多困難，公司在大眾餐飲業務拓展上不得不放緩并購進程。由于酒樓業務的高房租、高長期待攤費用（主要為酒樓開辦裝修投資）、高人工費用，使得公司在由中高端餐飲業務向大眾餐飲業務轉型過程中盈利非常困難。

    跟全聚德仍聚焦餐飲不同,從高端餐飲向中端餐飲轉型不暢的湘鄂情在重壓之下,偏離主業,轉投其他行業。湘鄂情先在環保和影視文化產業領域小試牛刀，公司近日又與中國科學院計算技術研究所簽訂《網絡新媒體及大數據聯合實驗室的合作協議》，欲共同建立“網絡新媒體及大數據聯合實驗室”，湘鄂情又開始刮起大數據風。其5月7日晚間公告稱，為支持公司戰略轉型，萬鈞請求辭去公司第三屆董事會董事以及公司副總裁職務，曹鐵軍請求辭去公司副總裁職務。

    但這一轉型才公布就收到業界的質疑,”湘鄂情不應放棄主業,應該從高端餐飲到中端大眾餐飲轉型上入手,不能看到影視文化火就投影視文化、大數據火就投大數據 ,高管團隊做出這種決策要么是為了投機炒作圈錢，要么就是在自尋死路。”中國烹飪協會一名人士直言。

    另一家餐飲企業西安飲食在報告期內實現營業收入5.86億元，同比下降11%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1479.45萬元，同比下降6.9%。

    對于西安飲食調整仍未到位,該人士認為,”除了受到宏觀餐飲行業影響外,西安飲食主要受制于餐飲品類、體制、人才等多重因素，上市多年仍未實現全國性公司的布局。本土市場較高的市占率抑制了增長空間，在完成全國化布局之前，業績釋放的動能不足。”

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    行業不振阻礙企業上市

    餐飲上市公司的慘狀并沒嚇退投資人的熱情。相比受限制“三公消費”影響較大的高端餐飲，大眾餐飲并未退出資本尋覓的視野。

    日前，法國奢侈品巨頭路易威登集團旗下私募股權基金L Capital Asia宣布，斥資1億美元收購中餐連鎖集團翡翠餐飲(Crystal Jade)逾90%的股權。

    翡翠餐飲是新加坡中式餐飲品牌，目前涉及20種業態，消費層次從中低端到高端都有，比較注重菜品品質及服務，在北京上海等發達城市有十多家餐廳，目前發展穩定，在中國餐飲市場排列不是很靠前，由于不是做高端餐飲為主，因此并未受到限制“三公消費”等政策影響,自成立以來每年一直保持20%的營收增速。

    另不久前，復星集團宣布，通過旗下子公司參股馬來西亞著名餐飲連鎖集團食之秘(SecretRecipe)，以2.105億元的投資額成為食之秘第二大股東，這也是復星集團首次投資海外連鎖餐飲企業。

    對此，復星旅游商業集團總裁錢建農表示，2004年餐飲業規模是6000億元，到2013年這一數字達到了2.5萬億元，保持了約18%的年復合增長率，但我國的休閑類餐飲業與發達國家還有很大差距，因此更需要規模化、集約化、品牌化的公司。

    “相比較高端餐飲較多涉及到的公款消費、個性化、標準化和可復制性難題，定位平民大眾消費、標準化程度較高、復制性較強的中式快餐企業，資本仍然會一如既往地支持，中式快餐連鎖模式受影響比較小。”深創投一名投資經理認為。

    但是資本對連鎖餐飲的熱情還要受到上市難題的考驗。一直以來，餐飲企業由于現金收付量大，導致收入確認和成本衡量上難以監管，很難通過國內上市審核。而其在財務、稅收、員工社保、企業治理、盈利穩定性、內部質量控制的缺失也成為不少餐飲企業亟待加強的環節。自2009年11月以后，餐飲業上市A股的大門被關閉。

    目前A股僅有4家餐飲上市公司，與中國2萬億元的餐飲市場相比，數量少得可憐。湘鄂情在2009年11月上市，為其中最后一家登陸資本市場的餐飲企業。此后，因食品安全、成長性等諸多原因，餐飲企業的上市申請相繼擱淺。

    而目前餐飲行業整體萎縮也直接拖慢了餐飲企業上市的步伐。日前,小南國、金漢斯等都被迫推遲或放棄了IPO申請。而由于上市目標遲遲不能達成,就在五一假期前，高端餐飲品牌俏江南被迫“易主”。

    4月29日，投資機構CVC Capital Partners(CVC)宣布正式入主俏江南，成為其最大股東，但CVC方面未披露此次投資的價格及持股量。CVC在公布的新聞稿中稱，交易完成后，創始人張蘭將繼續擔任俏江南董事長。

    不過,值得一提的是，今年一季度，餐飲收入同比增長9.8%，比上年同期加快1.3個百分點。官方數據雖有所好轉，但業內人士表示，中國餐飲業在經歷了30多年的平穩發展后，已進入“洗牌”階段。