國家統計局9日發布報告，7月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%，漲幅比上月回落了0.4個百分點。這是30個月以來，CPI漲幅首次回落到2%以內。

　　7月份CPI中，食品價格同比上漲2.4%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲1.7%，服務項目價格上漲2.0%。1至7月份平均，全國CPI同比上漲3.1%。

　　解讀

　　CPI下行影響投資意愿

　　專家們指出，過去CPI持續走高讓人憂慮，如百姓擔心票子毛得太快；如今CPI持續走低似乎也不讓人樂觀，如企業不景氣，人們掙錢更難了。

　　“CPI下降有利于百姓生活成本下降，但也要看到它的另一面。”亞洲開發銀行經濟學家莊健說，“部分企業對國內經濟景氣度預期不高，企業生產意愿不足。”

　　能夠體現企業生產擴張意愿的PMI與PPI數據佐證了這一點，7月份的PMI為50.1%，已是連續3個月下跌；PPI也是多月逐步走低。

　　據中金公司首席經濟學家彭文生介紹，經濟增長下降1個百分點，CPI會下降0.5%至0.7%。

　　“CPI下行是經濟增速放緩的結果，但如果CPI持續下行，會進一步影響投資意愿，導致企業盈利水平下降，反過來影響經濟增長。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅對記者說。

　　中國（海南）改革發展研究院院長遲福林認為，今年下半年，CPI有可能繼續走低，但CPI走低的幅度可能會縮小，預計CPI漲幅總體水平維持在3%左右。

　　如何實現保增長？

　　經濟學者葉檀等判斷，通脹緩解為下半年貨幣政策打開了空間。“當前貨幣政策基調為穩健，但偏向寬松的勢頭漸顯，倘若經濟形勢仍不夠景氣，還有降息與降準的空間。但要把握政策的節奏與力度。”

　　事實上，二季度以來，一些穩增長的措施陸續出臺，央行一個月內兩次調低存貸款利率，一批事關國民生計的項目獲發改委批準，投資和需求拉動的力度逐步增加。

　　那么如何尋求保增長的長遠發展，形成以內需為主體的經濟拉動呢？專家認為，改善收入分配制度體系是當務之急。

　　一組數據顯示，2011年，我國城鎮居民人均可支配收入同比增長8.4%，低于GDP增長9.2%和公共財政收入增長24.8%的幅度。與此同時，消費占我國GDP的比重不到50%，遠低于發達國家70%的水平，甚至低于印度等發展中國家。

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　　為調整結構騰出空間

　　記者采訪中發現，相比前期高漲幅的CPI，眼下的物價漲幅已顯得緩和了許多，這也為調整經濟結構，促進經濟長遠發展騰出了空間。

　　例如，樓市漲幅趨于緩和，為調整商品房和保障房的結構提供了空間；車市漲幅趨于緩和，為調整私人交通和公共交通的結構提供了空間等等。

　　在經濟增速放緩過程中，一些企業和行業的結構調整也顯露出積極的因素。

　　“壓力太大！”昆山經濟技術開發區副主任潘建康接受記者采訪時連續說了好幾次這句話。但真正令他憂慮的不是開發區經濟增速和出口增幅下降，而是園區內企業如何轉型，更好地尋求新的市場。

　　據潘建康介紹，今年以來一個跡象非常明顯，以內銷為主的企業銷售量普遍增長20%至30%，而外銷為主的企業則相對減少20%至30%。

　　一些企業調轉“船頭”開拓內需轉型升級，另外一些企業則專注技術革新占領世界市場。

　　分析

　　CPI漲幅緣何創新低

　　食品價格基本穩定

　　“1.8%的漲幅在市場預期之內。隨著中國經濟增速的回落，和此前大力度的控物價措施的見效，CPI漲幅已進入了下行通道。農產品的豐收，更是為此奠定了基礎。”國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群分析指出。

　　食品價格的基本穩定和漲幅回落，是CPI漲幅回落的首要原因。從更能反映價格變動最新情況的環比數據看，7月份食品價格環比下降0.1%。

　　經濟增速持續回落

　　此輪CPI漲幅的回落，不計季節性因素帶來的微小反彈和波動，總體上已經持續了1年。從去年7月份同比漲幅的高峰6.5%，到今年7月份的1.8%，回落的幅度不小，食品價格的漲幅回落是直接原因，而大環境是經濟增速的持續回落。

　　從2011年一季度起，中國經濟同比增速已經連續6個季度回落，從9.7%一路回落到7.6%。雖然目前經濟已經出現了緩中趨穩的跡象，但7%平臺的經濟增速下的總需求，顯然弱于9%至10%增速平臺的總需求。張立群指出，總需求放緩，反映供需關系的物價自然漲幅回落。

　　作為CPI的上游，PPI（工業生產者出廠價格）更加靈敏、直接地反映經濟增速的變動，并將進一步傳導到CPI。7月份我國PPI同比下降了2.9%，連續第5個月出現負增長，而且下滑的程度不斷加深。

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　　大力度回收流動性

　　當前的貨幣政策，雖然加大了對實體經濟特別是小微企業的支持力度，但總體依然保持了穩健。加之此前持續大力度回收流動性，以及目前房地產調控的堅定不移，使得當前我國物價走勢面臨的貨幣和資本市場環境也沒有出現明顯反彈。

　　“目前的CPI漲幅持續下行，是各種因素綜合作用的結果。完成全年物價調控的預期目標應當是有把握的，也為下一步穩增長提供了更大的政策空間。不過，對物價問題也不能掉以輕心。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍提醒。

　　當前，油價出現了反彈。而美國大旱對市場預期帶來的影響，使得國際農產品價格也出現了上漲。這些輸入性因素對我國物價走勢的影響，都值得關注。

　　相關

　　社會消費品零售總額7月增長13.1%

　　國家統計局9日發布的數據顯示，今年1-7月全國社會消費品零售總額114537億元，同比名義增長14.2%（扣除價格因素實際增長11.3%）。從環比看，7月份社會消費品零售總額增長1.05%。

　　按經營單位所在地分，7月份，城鎮消費品零售額14155億元，同比增長13.1%；鄉村消費品零售額2160億元，增長13.6%。按消費形態分，7月份，餐飲收入1829億元，同比增長12.7%；商品零售14486億元，增長13.2%。

　　7月份，社會消費品零售總額16315億元，同比名義增長13.1%（扣除價格因素實際增長12.2%）。