3月份CPI的反彈一度引發人們對后期物價走勢的擔憂，然而，近期農產品價格的回落態勢似乎給人們吃了一顆“定心丸”。市場普遍認為，物價大幅反彈的可能性并不大。

　　市場大多預計，4月份CPI有望繼3月反彈后小幅回落。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉預計，4月份CPI同比增幅為3.3%左右，漲幅比上月小幅回落，重歸前期的漲幅回落態勢。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，4月份CPI預計在3.4%左右，與年初市場預期相比，CPI降幅則明顯偏慢。申銀萬國證券預計，4月份CPI為3.5%；第一創業證券預測，4月份CPI同比上漲3.2%。

　　綜合來看，市場普遍認為4月份CPI有望回落至3.2%至3.5%的區間。

　　這種判斷的主要依據在于：拉動食品價格上漲的季節性因素消失。隨著天氣的轉暖，大量鮮菜上市增加了市場供應，緩解了供需矛盾。進入4月份以來，食用農產品價格開始出現持續回落態勢。商務部、農業部、國家統計局的相關監測數據均顯示，4月份以來食品價格總體處于持續回落過程，其中蔬菜和豬肉等品種回落明顯。

　　除了食品價格有望回落之外，市場普遍認為非食品價格也將延續前期的漲幅放緩過程。3月份CPI的反彈，除了食品價格的原因外，非食品價格環比超預期上行也是一大因素，這主要是因為原油及成品油價大幅上行所致，而4月國際原油價格已較前期高點回落。市場普遍預計，我國油價下調的窗口已經開啟。盡管成品油價格在CPI中所占的比重并不大，對CPI的直接影響較小，但是油價波動影響不少行業，將降低各行業運輸成本。這一成本的下滑，最終也將反映在終端產品上，對CPI產生間接的影響。

　　此外，當前另一個重要物價指數PPI的低位運行也顯示出后期物價上漲壓力并沒有增加。市場普遍預計4月份PPI環比下降且為負值。日前公布的4月PMI分項指數中購進價格指數一改此前數月上漲的勢頭，出現下滑，進一步驗證了通脹壓力緩和的預期。

　　今年我國物價漲幅控制目標為4%，對此，各方普遍認為，雖然控物價仍然面臨一些不確定性因素，但是完成目標是完全可能的。

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　　唐建偉認為，近期各地密集推出居民階梯電價、水和天然氣等資源品價格改革措施，表明國家正利用物價上漲壓力趨緩的過程在加大資源品價格改革力度，價格改革可能會使物價下行速度放緩，但不會改變物價總體回落的趨勢，且政府全年4%的物價控制目標中其實已經為價格改革預留了空間。因此，不出意外的話，年內這一物價控制目標可以實現。國家發改委價格司副司長周望軍日前也表示，如果國際油價、食品價格兩個不確定因素能夠得到控制，今年完成4%的預期調控目標還是比較有把握的。

　　不過，雖然有利于物價下行的因素不少，但是推動物價上漲的因素也不容忽視。

　　近一個月以來，國際油價持續下降，我國面臨的輸入性通脹壓力趨緩，但是，導致國際油價下行的重要因素——地緣政治因素的不確定性仍然較大。當前中東伊朗局勢仍處膠著狀態，如果態勢惡化，再加上市場對石油需求低增長的預期以及國際流動性的寬松，不排除未來國際油價較大幅度上漲的可能，這必然會對我國PPI上漲產生推動作用，從而對CPI帶來上漲壓力。因此，輸入性通脹壓力仍然需要密切關注。此外，盡管食品價格近期出現了回落，有利于物價的下行，我國糧食“八連增”也為農產品價格的穩定奠定了基礎。但是，前段時間“向前蔥”的出現也告訴我們，穩定食品價格不能松懈。