存貸款利率、存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)空間，應(yīng)出臺更積極的貨幣政策和財政政策

    龔方雄：明年存款利率會下1％

    此前，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄曾對此次降息做出準(zhǔn)確的預(yù)判。他指出，明年中國面臨的通縮的風(fēng)險大于通脹的風(fēng)險，預(yù)計明年PPI將為負(fù)數(shù)，可能會是負(fù)3％，而明年的CPI最多可能只有1％左右，上半年CPI甚至有可能出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

    基于這樣的形勢，龔方雄判斷明年整體存款利率會降到1％以下，貸款的利率也會降低到4％以下，“第四季度經(jīng)濟(jì)下滑之所以很厲害，主要是消化庫存，商品價格和資源價格突然下來很多，在這種情況下企業(yè)當(dāng)然不愿意持有任何庫存，所以它的生產(chǎn)就基本上停滯了。好的一方面是如果庫存消化干凈了，將來還要重新增加庫存，可能會帶動一波經(jīng)濟(jì)反彈。”

    他指出，增加庫存的現(xiàn)象會不會發(fā)生還取決于通脹預(yù)期和通縮預(yù)期。“千萬不要形成通縮預(yù)期，否則的話經(jīng)濟(jì)很難反彈。”

    謝國忠：降息不一定管用

    獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠不太看好降息對擴(kuò)大內(nèi)需的刺激作用。“經(jīng)濟(jì)不好，中國利率又已經(jīng)很低，靠降息來應(yīng)付經(jīng)濟(jì)的問題不怎么管用。一方面企業(yè)的問題是負(fù)債過高，另一方面家庭也不可能因為降息而增加消費(fèi)，不可能多借錢。在中國人看來，利息少了，他反而覺得自己更窮了。”

    “貨幣政策只能起到穩(wěn)定的作用，收入和財富是消費(fèi)的基礎(chǔ)，要想刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，必須解決分配問題。”謝國忠表示，“中國人不會像美國人一樣借錢消費(fèi)，所以根本問題是財富分配和收入分配的問題。”

    王慶：降息有累積效果

    摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，這次降息屬于預(yù)料之中，對市場而言，如果沒有降息就是利空的消息，但利好則是預(yù)期到的，因此短期內(nèi)不會有很大的刺激作用。

    但王慶認(rèn)為，降息本身是累積的過程，所以不能說一次降息沒作用，因為累積的效應(yīng)將是明顯的，無論對于企業(yè)還是金融市場。從這個意義上說，每次降息都是重要的。

    “明年預(yù)計中國會出現(xiàn)通貨緊縮，因此更有必要大幅度降息、多次降息，來防止通縮的預(yù)期惡化”，王慶表示，“現(xiàn)在全球都在降息，中國降息沒有太多顧慮，包括套利問題、利差問題等。另外一方面，別的國家已經(jīng)沒有多少減息空間了，因此不得不采取其他貨幣放松手段，中國還有降息的空間，而且我覺得應(yīng)該降得更快一些。因為當(dāng)前全球面臨的是較為嚴(yán)重的通縮問題，因此降息應(yīng)該是一個毫不猶豫、堅持不斷的過程。”

    談到接下去的政策預(yù)期，王慶認(rèn)為降息的空間還很大，預(yù)測到明年年中之前還有135個基點(diǎn)的空間。

    對此，美林證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺則預(yù)期，1年期存貸款利率在明年年中前還將有81個基點(diǎn)的下降空間，此外，預(yù)計存款準(zhǔn)備金率也同樣還有200~250個基點(diǎn)的下降空間。