康師傅受飲品業務大幅倒退57%拖累，其第三季純利按年跌35%，若扣除特殊收益因素，亦微跌0.95%。占康師傅整體收入達44%的即食面業務，第三季收入增長30%，受今年8月成功加價刺激，毛利率為28.29%，較第二季時明顯好轉4.44個百分點，令這部分溢利按年升9%，至1.03億美元。

　　康師傅表示，面對勞動成本上漲，原材料價格高企，加上冬天是飲料傳統淡季，預期第四季經營環境仍然嚴峻，盈利將面臨考驗。

　　集團早前宣布，以其飲品子公司5%的股權，換取百事于中國的非酒精飲料瓶裝業務，意味著百事可樂、Gatorade等飲料，未來或由康師傅制造。市場對這次交易看法正面，指兩家企業分別擁有銷售渠道及研發能力，有利集團(1,0.00,0.00%,實時行情)長遠發展。

　　市場預期集團每股盈利增長僅3%，而明年增速回復至20%水平，或反映明年原材料價格及通脹回落，帶動毛利率改善的預期。股價現值相等于今、明年預測市盈率33倍及23倍，唯于盈利能力遜同業的情況下，現階段估值不吸引，近日受并購及“染藍”的消息而受捧，股價亦受制月份反彈高位，料為股價帶來下行壓力，因此建議先行減持。

　　上日收市價：24.35元

　　目標價：25.65元

　　支持位：22.50元