全國進口大豆需求有所緩解 豆價短期弱勢仍難改

　　專家分析，歐債危機的蔓延及全球經濟衰退的預期將繼續打壓豆類油脂走勢，加上目前豆類基本面偏弱，未來豆類油脂價格仍將維持弱勢。

　　11月中國大豆進口量大增

　　日前，商務部發布大宗農產品進口信息(油脂油料)公告稱，本期進口大豆實際裝船194.84萬噸，本月進口預報裝船359.25萬噸，下月進口預報裝船116.21萬噸。本期實際到港321.67萬噸，下期預報到港241.33萬噸，本月預報到港563萬噸，下月預報到港417.54萬噸。

　　另外，本期豆油進口實際裝船11.71萬噸，本月進口預報裝船14.06萬噸，下月進口預報裝船7.15萬噸。

　　數據顯示，11月大豆進口量創下2004年以來同期最高單月進口，僅次于2010年6月的單月最高值，環比增幅超過47.7%，單月同比增加2.8%。

　　對此，光大期貨分析師趙燕表示，以上數據說明，中國進口需求開始恢復。中國大豆進口量在7月份創高后連續3個月回落，這和油廠壓榨虧損及中國拋儲抑制價格等有關。今年1-10月份，中國進口大豆的數量為4150萬噸，同比減少了5.42%，但預計11-12月進口將恢復增加。

　　“雖然從全年角度來看，中國大豆進口需求仍然低于預期。但從單月角度而言，中國進口需求的確在恢復。”國泰君安期貨分析師黃志強向記者表示。

　　需求回暖難改豆價弱勢

　　正如業內人士說言，目前中國大豆進口需求確實有所好轉。那么，是哪些因素導致需求回暖呢？

　　趙燕認為，原因主要是中國壓榨利潤有所好轉。中國油廠從去年下半年一直虧損，今年9月期間，粕油現貨價格上漲，油廠虧損有所減小，進口開始增加。其實，正常中國每月進口需求量也差不多在450萬噸左右，10月之前三個月減少是非正?，F象。另外，11-12月是美豆上市的高峰期，中國自然也會增加采購量。

　　黃志強告訴記者，11月大豆進口環比大幅增加的原因大致有：第一，2012年春節較2010和2011年有所提前，這導致節前備貨需求提早啟動；第二，四季度為豆類油脂的傳統消費旺季，需求維持較高水平，11月前訂單不斷到港；第三，11月中儲糧采購了50萬噸美豆，對整體進口量有所貢獻；第四，近期CBOT和連盤豆類油脂期價大幅下挫，且國內大豆港口庫存略有下滑，部分貿易商有逢低補庫的需求。

　　按理來說，中國需求的環比增加，對CBOT豆類油脂本應形成支撐。不過，豆類油脂期價在9月底重挫后，僅出現小幅反彈，隨即復又破位下行。

　　對于持續走弱的豆類價格，業內人士認為，本輪的中國需求不及2010年和年初的預期，南美農作物播種加速，且大豆存在增產預期，同時，歐債危機的蔓延及全球經濟衰退的預期打壓近期豆類油脂走勢。

　　“除連豆、連棕油相對抗跌外，內外盤豆類油脂破位后，未來數周繼續弱勢甚至下行的可能性較大。”黃志強表示。

　　中長期來看，能夠扭轉豆類油脂期價弱勢的主要因素包括：中國需求的持續向好，拉尼娜天氣影響加劇，以及貨幣政策放松和歐債危機緩解等因素。