加加食品集團股份有限公司主營醬油、食用植物油和其他調味品的研發、生產和銷售，公司2010年和2011年上半年的營業收入分別為13.8億元、8.1億元；利潤分別為1.8億元、7541萬元，計劃發行4000萬股，募資6.2億元，用于投建年產20萬噸優質醬油項目和年產1萬噸優質茶籽油項目。大股東卓越投資持有發行前總股本的53.405％，實際控制人為自然人楊振一家。

　　IPO前的股權激勵行為素來是發審部門監管的重點，而相關的會計處理方式選擇則是難點。本報曾就此做過專題調研，了解到監管層的定調是：員工與戰略投資者（PE）對擬上市企業的投資，若處于同一次決議的同一次增資或股權轉讓，但價格卻存在差異的，應視為股權激勵行為，適用股份支付會計處理――差額直接計入管理費用，攤薄當期利潤。

　　加加食品的IPO申報稿顯示，2010年8月24日，卓越投資將其持有的514.29萬股和285.71萬股，分別以8100萬元和4500萬元的價格轉讓給嘉華卓越和嘉華優勢，轉讓單價為15.7元左右；將550萬股以2200萬元轉讓給天宇商貿，轉讓單價為4元。資料顯示，嘉華卓越和嘉華優勢為注冊在天津的創投企業，天宇商貿（后更名為“湖南天恒投資管理有限公司”）為加加食品核心營銷人員持股企業。大股東在向PE和管理層持股公司的同一次股權轉讓中存在明顯的價格差異，可視為一種股權激勵行為，依照監管部門的要求，應當進行相應的會計處理。但是，在加加食品2010年度及2011年的會計報表中，管理費用項下并未體現出任何對應的股權支付內容。

　　此外，在2010年8月23日、25日、26日，加加食品還進行了另外三次增資和股權轉讓。其中，大股東轉讓給創投嘉華卓越、嘉華優勢、嘉華致遠的股份價格均在每股15.7元至15.8元之間，轉讓給管理層持股公司天宇商貿、盈盛投資和楊子江等13名自然人的股份價格均在每股3.9元至4.02元之間。這些股權轉讓盡管時隔一天或幾天，是否也可視為“同一次”？是否也可視為一種股權激勵行為？是否也應當進行相應的會計處理？

　　值得一提的還有，點量一期、蘇州大道、鼎源投資三家創投企業，在2010年8月23日從大股東手中買入股權，卻又在8月25日將部分股權轉回大股東手中。這一連串交易同樣面目不清，令人生疑。

　　此前曾有投行人士在接受本報采訪時表示，確認大額股權激勵費用對于擬上市公司來說是一個兩難的問題——不確認的話，容易在過會時成為被否的原因；確認的話，往往導致報表丑化，甚至于不符合上市標準。記者就此試圖電話聯系公司董秘及保薦機構東興證券，均無果。