餐飲企業上市遇瓶頸 證監會未通過

　　據記者了解，目前國內已有數家餐飲企業均有上市打算，其中，狗不理、俏江南和凈雅餐飲均向證監會提交了上市申請，然而三家餐企均未得到證監會的批復，這又是何原因呢？近日消息人士稱，包括沈陽筷道餐飲有限公司（即原沈陽·大連漁港）在內的數家餐飲企業在做上市準備。但由于種種原因，證監會并未受理，一直在證監會排隊。與此同時，記者注意到，已上市的三家餐企在近期均公布了喜人的業績公告，而未能上市的餐企與已上市的餐企則呈現“冰火兩重天”的局面。

　　餐企上市慘遭擱淺

　　隨著國內經濟的飛速發展，企業通過上市融資獲取更大的發展空間，目的不言而喻，但發人深省的是，為何餐企上市一再慘遭擱淺？

　　據記者了解，沈陽筷道餐飲成立于1994年，主要經營中高檔海鮮、燕鮑翅、新品粵菜和大連特色菜肴，目前該公司已形成多家餐飲連鎖機構，并在北京等大城市設有分店。

　　據接近該公司人士稱：“筷道餐飲以中檔次菜為主，其上市融資的目的在于鞏固東北大本營，向全國各地擴展，廣開分店。”

　　然而，在筷道餐飲謀劃上市并向證監會提交材料之前，狗不理、俏江南和凈雅餐飲等數家餐企早已成為前車之鑒，向證監會提交的申報材料均石沉大海，杳無音信。正是在此情況下，業內人士紛紛猜測餐企上市難的“癥結”所在。

　　深圳一位不愿具名的投行人士向記者表示：“成本收入核算不清是餐企上市難的關鍵。”該人士認為，這種情況是有其深刻根源的，這是由于一些消費者在餐企消費過程中不開發票導致的。

　　也有業內分析人士認為，餐企自身治理存有特殊性，盈利狀況無法保證，而其成本收入無法量化是證監會不予批準餐企上市的重要原因。

　　中信建投酒店行業分析師沈周翔認為：“目前餐飲行業上市的企業確實很少，這是事實。但不可否認的是，餐飲企業上市困難是有深刻原因的。”

　　沈周翔認為：“一方面，在于餐飲企業上市融資的必要性，上市融資并不是唯一的渠道，融資渠道可以有多種，如果商業模式好的話還可以吸引眾多的PE投資，資本市場并不缺乏資金，而是缺少好的項目。另一方面也是最關鍵的，在于餐飲企業的標準化，餐飲業的標準化要像制造業有制造流程達到標準化的程度并不容易。最后，消費者對餐飲行業的企業選擇空間很大。因此綜合來看，只有極少數餐飲行業才能做大做強并成功上市。”

　　記者獲悉，沈陽筷道餐飲不但積極備戰上市，而且還在廣開融資渠道。消息人士稱，筷道餐飲去年年底時還曾獲得私募熱捧，并成功融資。

　　據公司網站資料顯示，去年11月15日沈陽筷道餐飲有限公司董事長谷峰及筷道集團各位高管人員、沈陽筷道餐飲有限公司的私募財務機構、光大銀行（3.23,-0.05,-1.52%）投行事業部、私募及上市法律顧問機構康達律師事務所以及五個投資方代表出席了簽約儀式。

　　而據記者了解，擔任沈陽筷道餐飲連鎖集團董事長的谷峰同時也擔任上海同億富利投資管理有限公司董事長。與此同時，同億富利的副總經理、運營總監也是筷道餐飲集團上海資產部總監。

　　上市餐企業績喜人

　　當數家餐企為闖關上市而絞盡腦汁奔波忙碌時，已上市的三家餐企均向投資者公布了喜人的業績公告。據記者了解，目前，國內A股市場上僅有三家已上市的餐飲企業分別為全聚德（29.97,0.73,2.50%）（002186）、西安飲食（10.06,-0.24,-2.33%）（000721）和湘鄂情（19.00,-0.40,-2.06%） （002306）。

　　據全聚德7月21日公布的2011年半年度業績報告顯示，公司上半年實現營業總收入約為80298.00萬元，比上年同期增加31.15%，公司上半年營業利潤約為9048.57萬元，比上年同期增長24.95%。

　　同樣，西安飲食在7月15日公布的業績預告也顯示，預計年初至下一報告期期末歸屬于上市公司股東的利潤為3515萬-3610萬，比上年同期大幅增長206.53%-214.82%。

　　同時，記者注意到，在上述三家餐企成功上市后，其經營規模明顯擴大，而未能上市的餐企雖然也在積極開設分店，但經營規模及發展速度卻與已上市餐企有著天壤之別。

　　以湘鄂情為例，記者從公開資料統計，在湘鄂情2009年末成功上市后便募投開設6家分店及一家食品加工廠，僅隔數日，湘鄂情再次以超募資金開設了三家分店。

　　而對比筷道餐飲來看，記者以上述工作人員口中得知，自去年公司獲得私募融資后，沈陽筷道餐飲僅于近日開設了一家分店。

　　雖然已上市的三家餐企獲得了更多的發展機會，但業內人士卻對其成長性表示憂慮。而這也對有上市計劃的餐企提供了前車之鑒。

　　沈周翔向記者表示，“依照以往情況來看，三家已經上市的公司業績算不上特別優秀，在所有上市公司中處于平均水平。以全聚德來說，它的經營狀況算是比較穩定的，每年的盈利能力能保持在11%到13%左右，但資本市場看重的還是成長性，以全聚德為例，這幾年的異地擴張幾乎都是虧損的，青島開的分店連續虧損了三年，哈爾濱的分店也是連續虧損。西安飲食的情況也是一樣，上市不久的湘鄂情的情況目前相對好一些，但以后的情況還有待觀望。”

　　對于餐企上市難的問題，上述深圳一位投行人士認為：“餐飲行業的企業上市困難，只能說是其自身治理存有瑕疵，而隨著政策法規的日益完善，監管層的監管力度也在逐漸加大，這對資本市場的規范還是有很大益處的。”