知情人士向本報透露，在小肥羊集團上市時外聘的最后一位高管CFO王岱宗宣布辭職后不久，小肥羊的二股東百勝餐飲集團派出以中國事業部業務拓展副總裁、東方既白品牌總經理顧浩鐘為代表的調研團于2010年9月28日到小肥羊集團上海分公司調研，并赴小肥羊包頭總部進行考察。

　　“這是百勝第二次來小肥羊全面調研，上一次是在2009年。”該位知情人士表示，這是百勝集團做出是否增資決策前的信號之一。

　　以27.8%的股份逼近小肥羊集團有限公司(下稱“小肥羊集團”)第一大股東的百勝餐飲集團(下稱“百勝”)，是否會做出控股的決定？可能在2011年初舉行的小肥羊公司董事會上得到答案。

　　經過一年多時間，小肥羊初步解決了管理層的換血工作。但促使百勝總部做出是否增值控股表態的關鍵在于，小肥羊重新進入管理層的創始人團隊能否承諾，把過于分散到地區的管理權收回總部。因為地區間差異性極大的營銷策略、配送、采購管理，將給下一步小肥羊供應鏈的全面百勝化形成重要障礙，即使百勝放棄最終的控股權，這也將是小肥羊從“羊肉”概念全面走出來的一大阻礙。

　　據悉，小肥羊集團CEO盧文兵曾在幾個月前的一次內部高管會議上表態，百勝集團會不會完成控股、進一步增資于今年底明年初見分曉。“現在正是最為微妙的時刻。”上述知情人士表示。百勝與小肥羊目前的最大股東三成股份持股數極其接近。百勝占據董事局兩個非執行董事的席位，分別由百勝中國事業部總裁蘇敬軾和業務拓展部副總裁顧浩鐘出任。

　　10月14日，小肥羊集團新聞發言人李女士并未向正面否認顧浩鐘的到訪，其透露，等到明年肯定會有一系列比較大的計劃出臺。但增資與否要明年初董事會召開了再決定。

　　以后臺集團化管理優勢來獲取長期持續盈利能力的百勝集團并不會比現有股東的改造能力弱。但其入股的一年半來，并未有明顯跡象顯示，小肥羊被逐步百勝化。百勝似乎始終選擇按兵不動。

　　“小肥羊登陸資本市場就不容易，上市時遭遇破發。現在，轉型也非易事。”一位不愿意透露姓名的小肥羊集團內部人士向記者表示。隨著小肥羊的初始投資人3i集團等的逐步退出，上市時引進的管理團隊也已從2009年開始陸續離場。CFO王岱宗就是最后一位。

　　“這是一個必然的結果。”上述知情人士透露，“除了投資者變動的關系外，還有一個很重要的原因在于小肥羊對二、三線城市的授權權力過大，而總部的管轄權并不大。這些代表初期投資方外聘來的管理人并沒有辦法真正有效地把一些管理改革工作推行到地方。”

　　小肥羊一位特許商股東向本報承認，天津地區的授權范圍一直要大于北上深等地區，華北地區的重要城市都歸屬天津分公司。“小肥羊對部分地區還是實行很強的激勵機制的，不僅鼓勵外部投資者來加盟，也鼓勵體系內的人去開設特許店，在經營到一定時間后，再把這些店賣給上市公司。”上述知情人士稱，但是這樣的措施只有在二、三線城市有，這也是其在二、三線城市做得比較好的原因。

　　激進擴張并非一勞永逸。“這終究只是小肥羊的一個過渡期。”上述知情人士表示，“二、三線城市得以迅速擴張的主要原因是房租的優勢。”

　　據悉，小肥羊的租約一般以五年為一個周期。小肥羊目前對一線城市的策略是 “不在核心商圈位置開店”。“不愿直面核心商圈昂貴的房租，小肥羊在上海的門店幾乎不選擇開在商圈最好的地段，于是，反過來影響客流的消費力，客流越做越低端，瓶頸就會出現。“二、三線城市最終會碰到像上海、北京這些市場同樣的問題。”上述特許商股東承認。

　　來看看同在香港上市的小肥羊和味千拉面兩家餐飲連鎖的業績比較。在租金成本，味千拉面14.6%，小肥羊則僅為9.1%，但從單店盈利能力上來看，小肥羊則遠遠落后于前者——味千拉面的單店營業額雖然只有小肥羊的一半，但凈利潤基本接近；而從總體來看，味千拉面的凈利潤率也是小肥羊的2倍之多。

　　“我們的同店增長的確不是很好。上海等地區最近的回暖也主要是因為大量關店的緣故。”小肥羊集團上海分公司一位知情人士表示。

　　根據中國餐飲協會的統計數據計算，小肥羊的目前市場份額還不足中國餐館消費總量的1/1000。“這也正是百勝的精明之處。”上述小肥羊內部人士表示，“小肥羊目前的發展瓶頸是顯而易見的，但從投資來講，可塑空間很大。”