國家統計局公布的4月份中國宏觀經濟數據顯示,一季度國內生產總值80577億元,按可比價格計算,同比增長11.9%,比上年同期加快5.7個百分點。其中,第一產業增加值5139億元,增長3.8%;第二產業增加值39072億元,增長14.5%;第三產業增加值36366億元,增長10.2%。

　　從第一季度GDP增長的數據來看,中國經濟在總量增長方面呈現出過快和過熱的現象。其中主要推動因素是各級政府通過集中擴大投資和信貸規模,強力拉動GDP這一單項經濟指標,同時也通過一系列政策措施強化了國有工業部門和企業在增長中的比重和市場份額。

　　經濟增長主要依賴政府主導

　　工業生產增長明顯,規模以上工業增加值同比增長17.8%,1到4月份累計,工業增加值同比增長19.1%。國有及國有控股企業增長17.6%,集體企業增長12.0%,股份制企業增長19.1%,外商及港澳臺投資企業增長16.8%。重工業增長19.4%,輕工業增長14.1%。工業企業產品銷售率為98.4%。

　　從上述數據來看,不同所有制企業的增長率似乎差距不大,但實際上國有及國有控股企業在整體中占據份額仍然較大,股份制企業中仍然有相當一部分實際上是由國有部門控制的。同時,筆者認為在所有制的類別劃分中,集體企業的界定較為含混。

　　從分類數據來看,39個大類行業全部保持同比增長,503種產品中有428種產品同比增長。其中轎車78.6萬輛,增長36.9%。我們注意到轎車生產的增幅過大,這對節約能源和倡導低碳經濟產生了一定的阻力和負面影響。

　　1-4月份,中央項目投資3833億元,同比增長10.6%;地方項目投資42910億元,增長27.6%。內資企業投資43066億元,同比增長28.1%;港澳臺商投資1627億元,增長13.0%;外商投資1866億元,增長1.3%。

　　相比之下,外商投資增長與內資企業和港澳臺商投資差距明顯。而且,地方項目投資增幅遠超中央項目投資并不能夠有效地證偽整體投資的集中程度,因為從投資方向分析,各地投資的趨同化態勢非常明顯。 第一產業投資增長16.5%,第二產業投資增長21.7%,第三產業投資增長29.7%。在行業中,煤炭開采及洗選業投資592億元,同比增長27.8%;電力、熱力的生產與供應業投資2225億元,增長5.6%;石油和天然氣開采業投資506億元,增長2.7%;鐵路運輸業投資1136億元,增長17.5%。

　　近年來鐵路運輸業的總體提速和設備更新引起社會各界的關注,在總體提速的前提下,如何降低成本,保持價格的相對經濟和低廉以及運行時間的便利,是一種強調新型運輸模式和服務水準的挑戰。

　　從施工和新開工項目情況看,累計施工項目189916個,同比增加17443個;施工項目計劃總投資317353億元,同比增長27.5%;新開工項目85196個,同比減少1224個;新開工項目計劃總投資48328億元,同比增長31.3%。

　　以上詳盡數據,凸顯出經濟增長方式仍主要依賴于政府主導的大規模集中投資帶來的有限規模經濟效應,但單位產出效率和能耗比例關系仍未得到顯著改進,粗放式的經濟增長依然是占據絕大多數資源和能耗的主體。

　　通脹壓力持續增加,通脹預期前緊后松

　　1-4月份,社會消費品零售總額47884億元,同比增長18.1%。城鎮消費品零售額9980億元,同比增長18.9%;鄉村消費品零售額1530億元,增長16.0%。4月份,社會消費品零售總額11510億元,同比增長18.5%;餐飲收入1265億元,同比增長17.0%;商品零售10245億元,增長18.7%。

　　4月份居民消費品價格同比上漲2.8%,是18個月來的最高漲幅。其中城市上漲2.7%,農村上漲3.0%;食品價格上漲5.9%,非食品價格上漲1.3%;消費品價格上漲3.2%,服務項目價格上漲1.6%。雖然有不少人質疑國家統計局的CPI數據與大眾所感受到物價上漲程度明顯不符,如果考慮到中國近800座城市的實際差距以及容許范圍內的統計誤差,我們基本認同現有的統計結果。

　　推高CPI的因素是食品,尤其是蔬菜的價格,蔬菜價格平均走高24.9%,蔬菜對物價總水平提高的貢獻超過90%。部分蔬菜品種價格翻了幾番,尤其大蒜的價格上漲了幾十倍。綠豆的價格從去年同期的2元/斤上升到9元/斤。根據2006年豬肉價格上漲導致全局通脹的經驗教訓,我們還應當警惕今后近三個季度的價格上漲態勢。

　　工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%。這一數據間接反映出生產投資品的成本有較為明顯的上升,考慮能源價格(尤其是石油價格)的上漲預期,下半年生產成本還有可能繼續明顯上升。從原材料、燃料和動力購進價格指數的變化看,成本漲價對企業業績壓縮的作用相當大,從而構成投資者、企業家和普通居民對通脹預期的基礎。

　　在珠三角和長三角等經濟發達地區,在市場化開放年代中里常見的“民工潮”現象,已經逐步被“民工荒”現象所取代。由于制造業、建筑業、加工業和部分服務業等領域中的工資水平長期保持在較低水準,客觀上造成相當大一部分勞動力選擇就近擇業或自主創業。根據著名國際金融機構瑞士信貸銀行的估計,中國沿海地區面臨至少600萬人的用工短缺,這種現象已經從制造業蔓延至服務業,從而加劇了通脹壓力。

　　中國城鎮的房地產價格是目前老百姓和政府最為關注的熱點問題,從剛公布的數據來看,一季度中國房地產投資增速加快。房地產開發投資6594億元,增長35.1%,比上年同期增加31個百分點。 一方面是普通工薪階層對房價持續飆升的深惡痛絕,另一方面則是房地產業的高歌猛進,在令人瞠目結舌的畸高房價面前,政府的多次承諾和打壓似乎都無濟于事。

　　1到4月份城鎮固定資產投資46743億元,同比增長26.1%,比上一年同期回落了4.4個百分點,比一季度回落0.3個百分點。其中國有及國有控股投資是19394億元,增長20.8%;房地產開發投資9932億元,增長36.2%。

　　4月份中國城鎮房價躍增12.8%,是2005年以來的最大漲幅,全國70個大中城市的新建商品住宅銷售價格同比上漲17.3%,漲幅創下紀錄,其中90平米及以下的新建商品住宅,價格上漲幅度更是達到22.4%。目前中國一年期銀行存款利率為2.25%,這意味著中國儲戶面臨的實際利率已經為負值,從而使得在價格迅速攀升的房地產市場投資變得更加誘人。

　　筆者認為,下半年的通脹壓力將持續增加,而國家的相關政策則可能會前緊后松,因為在第三季度甚至第四季度大幅度加息和提高準備金率存在一定風險,也可能產生其他方面的副作用。比如說人民幣升值的壓力和預期,可能迫使政府采用適度寬松的貨幣政策和財政政策。

　　經濟隱患與體制性、結構性矛盾愈加突出

　　中國經濟在過去的幾年里雖然繼續保持了高速增長,但長期以來所積累的體制性、結構性矛盾愈加突出,事實上,在絕大多數經濟領域中,原先積極推進的市場化進程已經停頓,代之以明顯的資源壟斷和權力配置機制,計劃回歸色彩愈加濃厚。

　　在政府主導的新一輪“國進民退”運動的大背景下,民營企業和民間資本都受到擠壓和蠶食。同時地方政府舉債總規模已達七萬多億,有可能引發政府債務危機和財政赤字。國家預算內資金增長14.2%,國內貸款增長33.8%,自籌資金增長31.9%,利用外資下降9.5%。

　　根據中國人民銀行2010年4月發布的金融統計數據報告,2010年4月末,廣義貨幣(M2)余額為65.66億元,同比增長21.48%;狹義貨幣(M1